BNR majorează estimarea inflației la aproape 9 % și menține dobânda cheie la 6,5 %

Cu toate acestea, BNR a decis să nu modifice dobânda de referință, menținând-o la 6,5 %, considerată una dintre cele mai ridicate din UE

1. Context și creștere puternică a estimărilor inflației

Într‑o actualizare publicată pe 12 august, BNR a majorat aproape dublu prognoza anuală de inflație, de la 4,6 % la 8,8 % până la sfârșitul lui 2025. Această ajustare vine pe fondul scumpirii energiei, prin eliminarea plafonului la prețul electricității, și a majorărilor de taxe, care introduc presiuni de preț semnificative.
Se estimează că ritmul inflației va atinge un vârf de 9,6–9,7 % în septembrie, pentru a scădea treptat până la 3 % în 2026, informează Reuters.

2. Rată de dobândă neschimbată – o decizie strategică

În pofida anticipării unei inflații record, BNR a ales să mențină dobânda de referință la 6,5 %, unul dintre cele mai ridicate niveluri de politică monetară din UE. Decizia reflectă preocuparea pentru evitarea recesiunii, ținând cont că o creștere a dobânzii (mai mult) ar afecta cererea și ar destabiliza economia. Un posibil răspuns în continuare – rata nu va crește – iar o eventuală scădere nu este luată în considerare în 2025.

3. Factorii determinanți ai evoluției inflației

• Taxele majorate (TVA, accize) și eliminarea plafonului la prețul electricității adaugă în jur de 6 puncte procentuale la inflație – 2 p.p. din energie și 4 p.p. din taxare.
• Pe de altă parte, există elemente care diminuează presiunile inflationiste, precum restrângerea cererii, generată de măsuri fiscale prudente. Și accelerarea absorbției fondurilor UE este un factor care poate atenua efectele negative economice.

4. Impact și implicații pentru economie

Menținerea ratei dobânzii – la un nivel înalt – înseamnă costuri mai mari pentru creditare, afectând investițiile și consumul. Cu toate acestea, decizia BNR reflectă prioritatea protejării economiei de șocuri majore:

• Inflație ridicată în continuare, cu consecințe asupra puterii de cumpărare și finanțelor populației.
• Stimularea absorbției fondurilor UE devine tot mai importantă pentru menținerea activității economice și evitarea recesiunii.
• Rămâne deschisă opțiunea unei creșteri ulterioare a ratei de dobândă, dacă evoluțiile economice o impun.

Grafic: Evoluția estimată a inflației

Banca Națională a făcut astăzi un gest precaut, adaptat la realitățile economice actuale: a majorat estimările inflației, dar a ales o politică monetară fermă, stabilă, pentru a menține echilibrul economic. Impactul real va depinde de modul în care guvernul și mediul privat vor reacționa la aceste presiuni – atât prin absorbția fondurilor UE, cât și prin disciplina fiscală și deciziile de consum.

Sursa: Reuters